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　　中金发布议论解释称，保管固生堂（02273）2024-25年经调度净利润预测4.12亿元、5.38亿元。保管“跑赢行业”评级和指标价68港元。固生堂公布3Q24经交易绩：死一火3Q24止三个月，客户就诊总和约148.5万东说念主次，同比+25.0%；新树立医疗机构（自2023.10.01至2024.09.30）客户就诊总和约7.7万东说念主次，占增长率25.0%中的6.5%；妥当该行预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　3Q24内生增长强劲，新老门店双轮运转鼓舞庄重高增长。

　　门诊量方面，公司3Q24共理睬门诊148.5万东说念主次，同比+25.0%，其中老店孝顺18.5%的增长，新店孝顺6.5%的增长，强劲内生增长为亮眼事迹的主要推能源。ASP方面，该行估量3Q24公司客单价同比加多约2-3%。公司门诊量和客单价都展现了庄重增长趋势，该行觉得公司有望在变化的环境中保合手量价王人升。

　　“自建+并购”进一步拓宽商场，看好并购加快带来市占率合手续晋升。

　　门店布局方面，公司坚合手“自建+收购”策略，公司1-3Q24共新增19家门店，15家为并购门店，4家为自建门店（上海1家、浙江1家、江苏2家），其中3Q24新并购3家门店（苏州1家、昆山1家、杭州1家）；同期进驻新加坡，打造国外化布局。在面前合座经济环境压力和监管趋严的配景下，该行觉得有望利好公司晋升在并购商场的主动权，加快以合理价钱获取有边界的优质所在，看好公司凭借精益处置体系在改日杀青合手续的高质地复制膨大。

　　东说念主才戎行不断壮大，院内制剂打造第二增长弧线。

　　东说念主才戎行方面：公司在24年前三季度加大中枢岗亭招聘力度，特殊是具有外资药企配景的高职级东说念主员，净增招聘东说念主数数十东说念主。公司预估至3Q24末业务团队东说念主数较2023年底增长已超10%，大夫数目较客岁有权贵增长。公司在东说念主才储备方面的策略性进入支合手改日的业务拓展。同期，公司推出“劳动结伙东说念主规划”，加快孵化医疗机构。该行展望改日优质医疗机构并表后大意给公司带来可不雅事迹增量。

　　立异研发方面：公司在中药传承和立异方面进入合手续加多，规划每年大意取得10个傍边的院内制剂批准，并展望来岁院内制剂销售边界大意达到约5，000万元，打造高质地第二增长弧线。

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背负裁剪：史丽君